На літыі, іпадроме, поўным разумных грошай, цяжка бегаць хутчэй або разумней, чым хто-небудзь іншы - таму што добры літый дарагі і дарагі для распрацоўкі, і заўсёды быў полем моцных гульцоў.
У мінулым годзе zijin Mining, адна з вядучых горназдабыўных кампаній Кітая, выйшла ў мора і выйграла праект на літыева-салёным возеры Tres Quebradas Salar (3Q) у правінцыі Катамарка на паўночным захадзе Аргенціны за 5 мільярдаў долараў.
Неўзабаве стала ясна, што выкінутыя 5 мільярдаў долараў - гэта толькі правы на здабычу карысных выкапняў, а мільярды долараў капітальных выдаткаў яшчэ чакаюць аплаты Zijin для завяршэння здабычы і перапрацоўкі.Дзесяткі мільярдаў долараў наяўных грошай у шахтах, укладзеных у запаўненне толькі адной шахты, прымусілі многія знешнія капіталы ўхіляцца.
Фактычна, калі мы размяркуем усе кампаніі, якія каціруюцца на біржы, з літыевымі шахтамі ў адпаведнасці з рынкавым коштам і запасамі, мы знойдзем амаль падманную формулу: чым меншыя запасы карбанату літыя, тым вышэйшы адносная рынкавы кошт кампаніі.
Логіку гэтай формулы няцяжка вылічыць: найвышэйшая фінансавая здольнасць кампаніі, зарэгістраванай на біржы А, у спалучэнні з бізнес-мадэллю распрацоўкі рэсурсаў літыя са звышвысокай нормай прыбытку (тэрмін акупнасці не больш за два гады) робіць рынак больш ахвотным даваць больш высокую ацэнку кампаніям з адносна нізкімі рэсурсамі.Высокая ацэнка падтрымлівае фінансаванне набыцця літыевых шахт.Чым вышэйшая рэнтабельнасць атрымана ад набыцця, тым вышэйшая ацэнка праекта з высокай рэнтабельнасцю, тым больш высокая ацэнка спрыяе набыццю большай колькасці літыевых шахт, утвараючы тут станоўчы цыкл.Нарадзіўся эфект махавіка: ён таксама спарадзіў такія супербычыя акцыі, як Jiang Te Motor і Tibet Everest.
Такім чынам, вазьміце літыевы руднік, завяршыце здабычу, можа прынесці ацэнку дня скачок, рост рынкавай кошту дзесяткі мільярдаў не з'яўляецца праблемай.Для таго, каб падлічыць запасы, абвешчаныя кампаніямі на біржы, кожныя дзесяць тысяч тон запасаў карбанату літыя складаюць каля 500 мільёнаў рынкавай кошту, таму мы бачылі, што за апошні год мільён тон вялікай літыевай шахты ў руках можа дапамагчы рынкавы кошт кампаніі імкліва ўзляцеў.Але паколькі ўвесь капітал, каб зразумець гэта велізарнае крэдытнае плячо, амаль кожны сутыкнецца з праблемай: добрая цана літыя нятанная, усе глядзяць на гэта, дзе мы можам знайсці цану нізкаякасных рэсурсаў?Адказ знайсці не цяжка:
Калі ваш апанент знаходзіцца на мяжы банкруцтва.
Чым небяспечней, тым прыгажэй
Калі прэм'ер-міністр Вялікабрытаніі Ўінстан Чэрчыль стварыў Арганізацыю Аб'яднаных Нацый у канцы Другой сусветнай вайны, ён сказаў: "Ніколі не марнуйце добры крызіс".(Ніколі не марнуйце добры крызіс.)
На сучасных хісткіх рынках капіталу гэта яшчэ больш філасофска: толькі калі контрагент знаходзіцца ў такім цяжкім становішчы, што яму даводзіцца купляць, здзелка будзе танней, чым вы калі-небудзь бачылі.Але мы горача спадзяемся, што калі з'явіцца магчымасць, нас абыграе моцны сапернік, а не наадварот.
Такім чынам, не так дзіўна, што guicheng Mining group, асноўны акцыянер Guicheng Mining, умяшалася, калі былая зорка акцый Zhonghe Holding літыевы руднік апынуўся на мяжы банкруцтва і ліквідацыі: 25 лютага 2022 г. Zhonghe Co. ,ТАА(далей "Чжунхэ"), якая была адхілена ад рынку акцый А на два гады да Новага трэцяга савета, абвясціла, што яе Jinxin Mining Co.,Ltd.плануе прадставіць guicheng Group, інвестара, каб абараніць асноўныя літыевыя актывы Zhonghe ад аўкцыёну шляхам спалучэння павелічэння капіталу і запазычанняў.І дапамажыце майнінгу Jinxin аднавіць вытворчыя і працоўныя магутнасці.
Дадзеныя паказваюць, што Jinxin Mining з'яўляецца адным з найбуйнейшых радовішчаў сподумена ў Кітаі і адным з рэдкіх высакаякасных буйнамаштабных рэсурсаў літыя ў Кітаі.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., важнае даччынае прадпрыемства Zhonghe Co., Ltd., сутыкнулася з цяжкасцямі ў бізнэсе і фінансавым крызісам і не ў стане пагасіць уласныя даўгі.Guicheng Group пазбегла рызыкі судовага аўкцыёну правоў на здабычу карысных выкапняў, правоў на разведку, машын і абсталявання і іншых асноўных актываў, якімі валодае Jinxin Mining, аказаўшы дапамогу.
У адпаведнасці з планам павелічэння капіталу, згодна са справаздачай аб ацэнцы, апублікаванай староннім агенцтвам па ацэнцы актываў, інвестары будуць ажыццяўляць павелічэнне капіталу ў адпаведнасці з ацэнкай усіх акцыянерных капіталаў Jinxin Mining да інвестыцый у 429 мільёнаў юаняў.Пасля завяршэння павелічэння капіталу Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan, які валодае 48%, 2%, або Zhonghe New Energy Co., Ltd., па-ранейшаму з'яўляецца найбуйнейшым акцыянерам кампаніі з 50%.Акрамя таго, Zhonghe, якая знаходзіцца на мяжы банкруцтва, таксама падпісала пагадненне аб стратэгічным супрацоўніцтве з Guocheng Group: у пагадненні Guocheng Group выплаціць 200 мільёнаў юаняў у якасці дэпазіту Zhonghe для ўдзелу ў банкруцтве і рэарганізацыі Zhonghe.Пагадненне таксама пакінула змястоўнае слова: аднавіць устойлівае развіццё акцый Zhonghe, як мага хутчэй самастойна падаць заяўку на паўторны лістынг або зліццё іншымі кампаніямі, зарэгістраванымі на біржы, для біржы, абараніць інтарэсы крэдытораў і мінарытарных акцыянераў.
Зыходзячы з сумяшчэння двух пагадненняў, Guicheng Group набыла 50% кантрольнага пакета акцый Jinxin Mining, агульныя запасы якога складаюць амаль 3 мільёны тон карбанату літыя, усяго за кошт інвестыцый у 428,8 мільёна юаняў.Між тым, спрыяючы рэструктурызацыі грамадскай гармоніі, ён таксама выступае з ініцыятывай завяршыць лістынг Jinxin Mining праз фондавую біржу ў будучыні.У формуле падману літыя 3 мільёны тон Jinxin Mining нават у адпаведнасці з 200 мільёнамі на мільён тон запасаў разліку рынкавай кошту, гэта рынкавы кошт больш за 60 мільярдаў гігантаў, калі ўсё пойдзе добра, ацэнка гарадской групы ў момант улівання капіталу, дасягнуў ашаламляльнага развароту.
У пратаколе сустрэчы кадраў Guicheng Group у 2022 годзе радасць, выкліканая павелічэннем капіталу Jinxin Mining, выражана наступнымі словамі: «Гэта важная аперацыйная мера мае важнае значэнне на шляху да дасягнення высакаякаснага развіцця групы».
02 Чым шыкоўней, тым больш сумна
Вядома, танныя актывы танныя нездарма: калі вы адкрыеце публічную аб'яву Zhonghe, новая дошка аб'яваў Third Board Zhonghe поўная такіх слоў, як канфіскацыя, судовы працэс і судовае рашэнне, гэта не падобна на кампанію па здабычы літыя, якая можа схаваць свой рынкавы кошт у 100 мільярдаў юаняў.У параўнанні з новай энергетычнай зоркай Zhonghe некалькі гадоў таму, zhonghe паспяхова перайшоў з тэкстыльнай прамысловасці на здабычу літыя і ўзяў пад кантроль Jinxin Mining.Аднак з заняпадам тэкстыльнай прамысловасці прыток капіталу Чжунхэ раптоўна спыніўся, і Jinxin Mining прыйшлося выдаткаваць шмат капіталу на ранняй стадыі майнинга.
На дадзены момант Чжунхэ апынуўся ў дылеме: ліквідаваныя актывы могуць абараніць сябе, але ацэнка нявыкарыстаных літыевых шахтаў абмежаваная;Ураджэнец Фуцзяні Сюй Цзяньчэн вырашыў павялічыць дно газу, што непасрэдна дазволіла Чжунхэ, які ўжо хістаўся, разваліцца.
Фінансавую справаздачу Zhonghe не ўдалося апублікаваць два гады таму, і ў апошняй фінансавай справаздачы запазычанасць Zhonghe набліжаецца да 2,8 мільярда юаняў, і яна ўжо даўно неплацежаздольная.Чжунхэ, які доўгі час быў у даўгах, цяпер цалкам паралізаваны:
Сюй Цзяньчэн, кіраўнік кампаніі, быў прыцягнуты да адказнасці і заключаны ў турму пракуратурай дангба з-за кантрактнай спрэчкі аб перадачы правоў на здабычу цзіньсінь.
У Jinxin Mining Co., LTD., якая знаходзіцца ў раёне, населеным тыбетцамі, многія мясцовыя жыхары пазычалі грошы на куплю грузавікоў для транспарціроўкі, каб удзельнічаць у распрацоўцы здабычы карысных выкапняў, і цяпер у іх таксама вялікія даўгі.
Нават некалькі крэдытораў набіраюць: у 2018 годзе, каб захаваць і пералічаную абалонку, каб не адступіць горад, растае давер, перадача правоў крэдытора Societe Generale у горназдабыўной прамысловасці, буйныя акцыянеры прамысловай здабычы ўклалі 600 мільёнаў, каб спрыяць развіццю здабычы Jinxin, але зброя найбуйнейшага ў Азіі літыя жалезная міска для рысу, а ў выпадку без лідэра заўсёды не можа рэалізаваць аздабленне, распрацоўка здабычы jinxin усё яшчэ прыпынена.
Як ні дзіўна, з хуткім ростам новага энергетычнага рынку цана на карбанат літыя ўзляцела.Некаторыя людзі падлічылі, што: пры цяперашняй цане Jinxin Mining можа пагасіць усе свае даўгі за два гады, але на дадзены момант Чжунхэ не можа атрымаць ні капейкі.Фактычна, калі б не танныя інвестыцыі Guocheng Group і дапамога White Knight, Чжунхэ апынуўся б на стадыі аўкцыёну дома.
Чым больш крызіс, тым больш ажыятаж
Па праўдзе кажучы, для Guicheng Group інвестыцыі ў Jinxin Mining - гэта толькі пачатак, вяселле заўсёды самае шчаслівае: бярыце на сябе абавязацельствы па арбітражных акаўнтах, укладвайце капітальныя выдаткі на распрацоўку шахт, ліквідуйце спрэчкі і судовыя працэсы, відавочныя і нябачныя прымірэнне з пастаўшчыкамі і кліентамі, каб атрымаць ацэнку ўздзеяння абнаўленняў на навакольнае асяроддзе, у канчатковым выніку для прасоўвання розных аспектаў бездакорнага літыевага бізнесу, поўны спіс іх - сапраўднае выпрабаванне здольнасці гарадской групы белага рыцара, сапраўды вялікае выпрабаванне.
Фактычна, няздольнасць Xingye Mining і Zhongrong Trust абараніць сваю абалонку паказала, што ў гісторыі ёсць больш, чым здаецца на першы погляд.
Але інвестары, здаецца, больш зацікаўлены ў здольнасці Guicheng рэструктурызавацца, улічваючы яго гісторыю ўдзелу ў рэструктурызацыі.За апошнія чатыры гады Guicheng прапанаваў узяць на сябе кіраванне jianxin Mining, якая збанкрутавала, і выйграла лістынг.У рамках новай рэструктурызацыі будаўніцтва Guocheng Group паспяхова завяршыла рэструктурызацыю сваёй высакаякаснай малібдэнавай шахты, кітайскай і заходняй горназдабыўной прамысловасці, якая збіраецца быць уведзена ў біржовую кампанію;З развіццём эпідэміі ў 2020 годзе Guicheng Group працягнула руку дапамогі Yupang Mining, найбуйнейшаму сярэбранаму рудніку ў Азіі, які знаходзіўся на самым нізкім узроўні, і набыла кантрольны пакет акцый найбуйнейшага сярэбранага рудніка па вельмі нізкай цане.З мінулым ходам, Guocheng Mining добра ўдзельнічае ў рэструктурызацыі банкруцтва, але таксама мае моцную фінансавую моц.
Нягледзячы на доўгі шлях наперадзе, мінарытарныя акцыянеры могуць быць упэўненыя, што Guicheng можа паўтарыць сваю магію на літыевым шахце Jinxin, абцяжараным пазыкамі, адным з нямногіх пробліскаў росту для Zhonghe.
Не марнуйце крызіс, галоўнае, каб вы не былі крызісам
Гісторыя, відавочна, гуляе вялікую жарт з акцыямі Zhonghe.З тэкстыльных фабрык ператварылі літый, усе акцыі і ясна, каб адгадаць пачатак, а не адгадаць канец: да новай трансфармацыі энергіі, несумненна, правільна, але трансфармацыя вялізнага разрыву абароту капіталу, ранняй стадыі здабычы гіганцкіх бар'ераў і часовыя выдаткі сродкаў, мноства юрыдычных рызык у працэсе гандлю, усё гэта з'яўляецца найбольш важным фактарам у і, нарэшце, у крызісе ліквіднасці.
Па іроніі лёсу, літыевая шахта, якая павінна была стаць велізарнай крыніцай грашовых патокаў і магчымасцяў для працаўладкавання, у рэшце рэшт прывяла да краху Чжунхэ, у выніку чаго Чжунхэ Мірэд апынуўся ў шматлікіх крызісах, уключаючы даўгі і судовыя працэсы.Пастаўшчыкі, дылеры, мясцовыя ўлады і грамадзяне былі ўцягнуты ў апошні вір.
З пункту гледжання гарадской групы, усяго чатыры гады таму з'явіўся новы майнинг і агульны аб'ём яго актываў ужо можа зазірнуць у будучую ацэнку ў мільярды долараў, усё гэта заснавана на кожнай гандлёвай кропцы, калі ліквіднасць контрагента высахла ў момант: здзелка, цзіньсінь ідэальная інтэрпрэтацыя таго, што такое "не марнуйце крызіс" гэтая цытата.Магчыма, на рынку капіталу сёння дрыжыкі, як інвестары, мы павінны разумець сэнс гэтага сказа.
Але мы павінны разумець, што перадумовай таго, каб не "марнаваць" крызіс, з'яўляецца тое, каб не дазволіць сабе стаць самім крызісам
-- Паколькі літыевыя актывы працягваюць расці, здаецца, што кожны радок K азначае востры край сярпа.
Час публікацыі: 31 сакавіка 2022 г